盡職調(diào)查的基本內(nèi)容大同小異，但要提高質(zhì)量，除了有高水準(zhǔn)的專業(yè)中介機構(gòu)的律師、會計師的配合外，創(chuàng)投也有自身的工作。其中企業(yè)一般青睞于現(xiàn)場盡職調(diào)查，屬于全方位的實際接觸，看到的更多，有價值參考的信息更多，今天圍繞介紹現(xiàn)場盡職調(diào)查步驟分享，請接著往下看
步驟一、走訪現(xiàn)場盡職調(diào)查內(nèi)容
1、現(xiàn)場參觀制造業(yè)的工廠，可以對企業(yè)生產(chǎn)的業(yè)務(wù)流程、生產(chǎn)裝備的先進性、產(chǎn)品生產(chǎn)的復(fù)雜性、產(chǎn)品的主要成本構(gòu)成，都有一個清晰的認(rèn)識。這對認(rèn)識企業(yè)的行業(yè)進入壁壘和企業(yè)的競爭優(yōu)勢有很大幫助，并且能和企業(yè)聲稱的競爭優(yōu)勢進行一個對照。
2、 通過考察“作業(yè)現(xiàn)場”是否干凈，功能分區(qū)是否明晰，零部件、產(chǎn)成品、半成品的擺放是否有規(guī)制等來衡量企業(yè)的實際管理水平;通過觀察車間的“看板”，來了解企業(yè)生產(chǎn)計劃是否飽滿(如果只是上幾個月的生產(chǎn)計劃寫在上面，就有問題了)、生產(chǎn)目前存在的問題(一般管理到位的企業(yè)，看板上會將近生產(chǎn)上出現(xiàn)的問題點出，包括對相關(guān)人員的處罰、整改要求等)、企業(yè)著重要解決的難題等;通過深入企業(yè)的“倉庫”，來考察企業(yè)的存貨管理、感覺企業(yè)產(chǎn)品的銷售狀況等。
3、通過在現(xiàn)場觀察員工的年齡、來司時間、工種的科技含量、業(yè)務(wù)熟練度和工作精神狀態(tài)等，可對企業(yè)的人力資源狀況有個預(yù)判。
4、實地走訪經(jīng)銷商、客戶、供應(yīng)商。盡管在大部分情況下，這需要并且經(jīng)過了企業(yè)的安排，但我們依然可以從這些業(yè)內(nèi)人士的角度，加深對行業(yè)的理解。還可以從他們與該企業(yè)的合作歷史，來判斷企業(yè)的運作風(fēng)格和經(jīng)營理念，并對企業(yè)聲稱的銷售業(yè)績、采購成本、回款能力等進行復(fù)核。由此對公司的商業(yè)模式(涉及到處理各利益相關(guān)者的關(guān)系)做出評價。
步驟二：盡職調(diào)查內(nèi)容邏輯的掌控分析
1、細節(jié)上的一致。不同的人員對信息的掌握和認(rèn)識不同，會出現(xiàn)細節(jié)事實認(rèn)識上的不一致。這種差異允許存在，但有時候則會出現(xiàn)不應(yīng)該的差異，這些疑點應(yīng)進行更深度的挖掘。
2、投資邏輯的掌控。除了細節(jié)上的一致外，在訪談諸多相關(guān)人士、走訪諸多關(guān)鍵場所、查閱諸多資料信息時，我們實際是在搭建一棵巨大的“投資邏輯樹”或叫“投資邏輯拼圖”。所有接觸的信息，都應(yīng)在邏輯樹上合理協(xié)調(diào)地顯現(xiàn)出來。如出現(xiàn)明顯的不協(xié)調(diào)，則需深度挖掘和加強關(guān)注。
步驟三：盡職調(diào)查的量化分析
1、當(dāng)有了現(xiàn)場考察，有了細節(jié)的核對和投資邏輯上的把握，再下一步就是量化分析了。這一步主要是對企業(yè)過去業(yè)績和經(jīng)營目標(biāo)進行復(fù)核，判斷歷史數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和未來預(yù)測的可靠性，為以后的估值奠定基礎(chǔ)。
2、即使投資邏輯沒有問題，但是如果在量化分析中，發(fā)現(xiàn)了明顯的目標(biāo)市場與銷售收入目標(biāo)的不匹配，銷售目標(biāo)、成本與行業(yè)領(lǐng)頭者(盡管商業(yè)模式不同)的可比數(shù)據(jù)的不匹配，都會導(dǎo)致企業(yè)預(yù)測業(yè)績及要求的估值，與合理預(yù)期的業(yè)績及相應(yīng)估值的不匹配。以致可能會否定企業(yè)的商業(yè)模式，調(diào)整甚至取消投資。
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